（来源：上海交大上海高级金融学院）
当前，人工智能技术正深刻重塑资产管理行业生态格局，从投研、风控到交易执行，AI技术已渗透至私募证券业务全流程，在带来效率跃升的同时，也引发策略趋同、模型黑箱等新型风险。
为探寻人工智能时代私募证券行业的创新路径与规范发展之道，在中国科学技术大学国际金融研究院主办的2026私募证券基金发展研讨会落地陆家嘴金融沙龙专场活动之际，陆家嘴金融沙龙第二十二期活动于7月19日举办。
上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学讲席教授严弘在主旨演讲开篇指出，资本市场最重要的功能是价格发现。一套有效的价格发现机制，是资本市场服务实体经济的重要体现。当下，AI已不再只是辅助工具，更成为影响价格发现机制的重要力量。
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他梳理了AI在资本市场的四大应用场景。
在算法交易方面，相关策略深度结合AI技术，持续提升市场流动性与定价效率；在投资研究方面，算法与知识图谱技术有助于解构财报内涵、新闻舆情与社交媒体中的非结构化数据，捕捉市场情绪因子，辅助投资者挖掘潜在投资信号；在风险管理与智能投顾方面，AI正在构建智能风控体系，并为散户投资者提供个性化资产配置方案，降低理财门槛，推动普惠金融发展。
他援引预测数据指出，今年全球金融AI市场规模预计达300亿美元，并且正以两位数增速逐年攀升。在他看来，AI正从决策辅助工具，转化为驱动资本市场效率提升与产品创新的核心动力。
AI如何重塑价格发现过程？严弘表示，价格发现的关键在于信息的获取与理解。AI的大数据处理能力，不仅能整合财务报表与交易数据，更能从新闻舆情、社交媒体、卫星图像等非结构化数据中，挖掘出市场不易察觉的底层信息，构建起广泛的信息底座——这些工作过去人工难以企及，如今在数秒内即可完成。
他进一步指出，传统市场预期收益率与风险因子的相关性测算多基于线性模型，但真实关联往往是非线性的、随时间变化的。深度学习可以发掘这些非线性关系。同时，生成式AI的推理与快速反应能力，提升了实时响应速度与趋势判断精度。他强调，AI通过对全方位信息的感知、处理与瞬时决策，突破了传统价格发现的效率瓶颈，使市场定价更快速、更有效地趋近真实价值。
严弘特别比较了价格发现路径的范式变革。传统模式是“信息→人类分析师→交易决策→市场价格”，而AI驱动的模式是“信息→AI模型→自动交易系统→市场价格”，整套流程压缩至秒级甚至毫秒级。
“私募证券投资基金是市场流动性的重要提供者，在价格发现和价值回归中发挥着关键作用”，严弘认为，AI时代，私募基金通过算法持续提供双边报价，降低了资产变现难度；同时利用算力与网络优势，通过高频交易将新信息及时反映在价格中。
AI对私募市场有何影响？严弘直言挑战与机遇并存。
一方面，AI带来市场效率的极大提升，推动价格发现更精准、流动性全天候增强、交易成本持续下降；但另一方面，它也加剧了信息鸿沟。机构投资者，尤其是头部机构，凭借充足资源投入算力与技术，形成更强的策略壁垒，导致强者恒强的“马太效应”。散户投资者的博弈劣势进一步凸显。
他建议，散户应将重心转向资产配置，而非与机构拼信息优势。他强调，在拥抱AI效率红利的同时，需通过技术普及与监管引导弥合智能鸿沟，维护市场公平与活力。
“AI的‘黑箱’问题同样不容忽视”，在他看来，这对监管提出了全新挑战。监管机构需借助“监管科技”强化能力，同时推动算法的透明化与可解释性，从被动应对转向主动智控。
展望未来，严弘认为AI与资本市场的融合之路还很长，且将相互依存。从技术演进看，量子计算技术有望突破算力瓶颈；从市场变革看，AI将推动市场从服务到生态的系统性重构。
此外，AI在普惠金融领域已展现巨大潜力，能够提供个性化的智能金融服务，更好地服务实体经济和广大中小投资者。
他强调，AI已不仅仅是一个工具，而是关乎整个市场生态建设、决定价格发现走向的核心力量。他认为，AI不会取代投资者，但善用AI的投资者，将会取代不善用AI的投资者。
本期“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处、中国科学技术大学国际金融研究院联合主办，上海市浦东新区数理金融学会承办，支持单位为国泰海通证券股份有限公司，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。
内容来源｜陆家嘴金融沙龙
图片来源｜千图网
